杉杉何时卖？
杉杉周二盘中震荡，连续多日的逼空行情终于涌现不合。从资金监测看，本日资金流入比昨天还多，解释大部分散户已经按耐不住翻倍的激动，急于兑现了。
全体锂电板块都涌现恐高的情形，宁德时期资金大幅流出，负极璞泰来连续几天不是涨停便是跌停。作为负极龙头之一的杉杉，瞥见璞泰来被反复摩擦，心里挺不是滋味。
璞泰来我没有深入过，从K线造型看，不是要升仙便是机构出货了。
从走势和产品价格，参照已经公告古迹的翔丰华，净利润仅同比增长44.19-62.21%，扣非后35.5%-54.86%来看，的确只是不错而非牛C。
当然，从产品价格端看，负极价格一贯稳如狗。
因此，我估计璞泰来摩擦过后，便是平凡了。
隔膜价格也是稳如狗，为啥隔膜的恩捷股份就可以保持发展呢？由于恩捷已经靠近于垄断市场。当年恩捷也是30%旁边市场份额搞的并购，老大吃老三，末了超过50%份额；经由多年技能迭代和收购扩产，湿法领域已经一家独大，跟宁德时期更是亲密伙伴，这也是为什么在股价100元时，高瓴还会定增入股的缘故原由。
负极明显还在群雄争霸，而且负极技能含量和利润率都不如隔膜，自然没有隔膜的稀缺性。
这波锂电行情中最强势的是电解液，也便是天赐材料、新宙邦、多氟多一伙。
现在电解液行情扩散到材料领域，也便是DMC石大胜华、兴发集团、鲁西化工。不过我个人履历认为，当行情扩散到根本化工领域，化工股股价基本就属于瞎炒了。毕竟周期股跟发展股不是一码事，适用的的估值体系也不一样，不要听那些剖析狮瞎吹。
最近盐湖提锂被纳入热门话题。由于剖析师们忽然创造，如果宁德时期如此猖獗扩展下去，未来三年环球锂矿都不足中国人造电池的。因此市场上原材料碳酸锂价格开始拉升，对应加工企业赣锋锂业、天齐锂业等，锂资源西藏珠峰等股价都在拉升。而正极价格，确实也在往上移动。当升科技、杉杉股份等都受益拉升。
不过当前市场已经不知足于炒电池了，跟新能源车干系的标的也被扫货。比如周一龙虎榜就涌现了一个不起眼的公司：和胜股份，5家机构清一色扫货。仔细研究创造，这家公司是给宁德时期做电池构造件的。
这个构造件是用铝做材料，模具压制而成。和胜股份原来是家小型铝材冶炼制材企业，后来宁德时期要做电池构造件，找大厂人家不愿意，和胜股份给做了，并且负责做了研发和迭代，使得稳定性、密封性各项指标很好，就成功抱上大腿了。
现在宁德1.3万亿大市值拉动，和胜已经从50亿发展为77亿，按照其他剖析狮估值至少100亿，我暂且认了吧，以是本日也给朋友们推举了。
通过和胜股份的案例，窥斑见豹，可以看出大资金对锂电的认识格局再次被拔高，完备不是题材炒作那么大略。
再比如上周四开始躁动的稀土行情。稀土本来很平和的行业，由于下贱繁芜，价格也分歧一，除了供给端涌现重大事宜外，稀土的股价是很难得到拉升的。为什么稀土也开始装X了呢？由于又有剖析狮认为，当电动车保有量开始逐步替代燃油车时，会忽然创造稀土资源，也便是钕铁硼根本不足中国人造电机呢。而稀土用量少，在车价本钱中占比小，涨价传导随意马虎，因此上游资源股具备巨大的潜在盈利暴增可能。有评论认为本日的稀土便是昨天的锂。
跟炒钴、锂一样，锂电——新能车的广泛逻辑不断扩大。虽然我以为有那么点空想主义，但是格局真往上走，还就有那么多故事可以讲。
以是回顾全体锂电板块的炒作轨迹看，重中之重在于锂电车替代燃油车这个核心逻辑。
这个逻辑是怎么被点燃的呢？来源于6月份的新能车销量数据。历史上首次涌现了新能车发卖增幅大幅超越传统车的拐点。把稳，只是增幅。凡事都要有个镇静。
这只是直接缘故原由，而间接缘故原由就包括了欧洲淘汰燃油车韶光提前了，直接提前了10年到2035年。一样平常购车的利用期限在5-10年，也便是说，未来三年你要考虑换车，按照燃油车退出韶光表，下一辆车很可能用不到期限就被逼迫报废。因此3年后的新购车多数便是新能车了。而现在正是替代的开始。
以是有些守旧主义的论调认为从存量数字看，新能车无法匹敌燃油车的统治地位，但激进主义者则认为由于政策的干预，这个过程会比预期要快。
我方向于后者是对的。回忆当年智好手机摧枯拉朽替代键盘机也便是5年不到，汽车虽然换代速率慢，但是10年韶光也足够多了。
当然，从各行各业发展规律看，有个10%和40%渗透率规律，就像黄金分割一样，当前大数据显示的新能车拐点，或许真有机构统计并创造了。关于渗透率的大数据规律，我往后写杉杉的接棒思考会再次阐明。
以是，抛开美国转型发展新能源以及欧洲新能源韶光表提前这些政策成分来讲，唯一能够证伪锂电的数据，便是每个月的新能车销量数据。只要这个数据不涌现趋弱，新能车万亿市场孕育的万亿企业就还远远不足。
当前只有宁德一家上了万亿级别，环绕宁德供应链的企业按理该当都在千亿级别才能够与之匹配。以是大的家当逻辑讲，翻一倍翻两倍的锂电股，都是低估的。
而新能车的销量数据是月度数据，也便是下一次看到数据要到下个月了，也就意味着韶光上要证伪锂电逻辑那是下个月的事，这个月肯定没啥大问题。
但由于企业、市场调研的存在，会有些机构提前捕捉到景气度的拐点，因此股价也会做提前的反响。
不过这些都仅限于少数资金和机构，即便他们出货，也不至于太快地改变股价运行的趋势。
回到杉杉的问题上来，实在我上一篇《来，为杉杉干一杯》就写过，杉杉这波行情，最大的变量是正极。偏光片三利谱也才34倍PE，可见偏光片是没啥爆发力的。500亿的市值已经表示了1年偏光片利润对股价的影响。而负极虽然是目前杉杉的主业，但是璞泰来的走势已经预示了负极炒作多数已经见顶。以是，还能留在杉杉的机构资金，多数是要让正极飞一会的。
而杉杉2019年年报亏损的主因，也是正极的大幅亏损，可见正极本身是个周期性行业。而周期性行业的估值，在价格端不涌现证伪的情形下，是没有市盈率束缚的。在新能车销量无法证伪的情形下，正极价格也是无法证伪的，这就形成了一严密半个月内，股价无法证伪的倔强逻辑。
当然，能够破除杉杉股价趋势的，除了行业背景外，便是我上次提到的，如果杉杉财报没有表示各类预期，杉杉股价自然不攻而破。
偏光片领域的下贱参考的是京东方和TCL，京东方中报古迹爆表（同比增长10倍），杉杉大概会被面板带一波节奏。
但是，截止6月末的数据看，欧美市场已经先于海内市场涌现电视和电脑发卖下滑，而50寸以下面板涌现了贬价，但70寸以上涨价了。
因此我们看到在一季度面板涨价预期后，随着疫情掌握，很快行业逻辑就被证伪，京东方和TCL股价低迷，三利谱也低迷。
还有一个更加不好的是，手机OLED的面板的渗透率已经超过LCD。一季度环球手机OLED出货1.5亿片，LCD只有1.36亿片。因此现实的数据下，三利谱这种以小尺寸见长的偏光片企业，很有可能更快地被淘汰，这也是三利谱二季度之后无所作为的缘故原由。
杉杉股份在锂电爆发前之以是不被看好，便是由于高等别的投资者早就识破了偏光片并不是一个好赛道。说真的，如果不是杉杉代价一贯被低估，我也不会一贯趴在里面。对付赛道的反思，我在一季度就已经有认识。
因此，杉杉当前已经兑现并购代价，至于正负极能飞多远，还得看季报说话。
总结一下全文：我个人认为，锂电这条线的逻辑，在8月之前是无法证伪的，特殊是本周和下周。到了末了一周不好说，有些前瞻数据出来可能就会涌现大的不合了。8月份之后要看销量和财报，大概率情形下，该当是符合预期；杉杉存在50%以上不及预期（比拟当前股价涨幅），行业存在20-30%可能不及预期，而我估计只有10-20%的概率杉杉或行业超预期。
但新能源车替代燃油车这个逻辑该当不会被证伪，也便是说，真到了8月或者整年看，锂电板块还有高点在后面。而杉杉能不能有高点，全看半年报了。
因此时空综合来看，下周见高点兑现利润可能比较得当，如果杉杉内部资金不涌现异动，不必清仓，看锂电要讲多大的故事。
总之，离我们收割的日子不远了，大家拉好扶好！
