正在冲刺创业板IPO的安徽大昌科技株式会社（下称“大昌科技”），紧张产品是冲压和焊接汽车零部件，包括加油/充电口盖等。公司一半收入来自奇瑞汽车所产生的重大依赖，或成为外界关注公司IPO进程的重点。该项目保荐人是国元证券。
大昌科技紧张客户是奇瑞汽车，以及广汽集团、广汽本田等，公司紧张集中在燃油车，招股书并未表露产品在电动车运用占业务收入比例；另一方面，紧张产品市场霸占率都不敷5%，或使得大昌科技对主机厂缺少议价能力，毛利率已经频年下滑；大昌科技也没有体例上半年盈利预测报告，也并未表露整车价格战潜在影响，以及部分产品可能涉及年度贬价的细节。
对奇瑞汽车存在重大依赖
大昌科技紧张从事冲压和焊接汽车零部件及干系工装模具的研发、生产和发卖。紧张产品中，冲压和焊接汽车零部件分为车身件和底盘件。车身件有加油/充电口盖总成、侧围内板前部总成、门槛加强板总成、仪表台横梁总成、后背门流水槽及总成、侧围内板后部上段总成、后轮罩加强板总成、机舱横梁总成、后地板下横梁总成、后纵梁总成、铝合金防撞梁总成、前端模块总成等；底盘件有前副车架总成、后副车架总成、前下掌握臂总成、纵梁总成等；大昌科技也从事冲压和焊接零部件干系工装模具的研发、生产和发卖。
大昌科技拟公开拓行不超过4339万股，公开拓行股份数量不低于本次发行后总股本的 25%。本次召募资金扣除发行用度后的净额将全部投资于合肥汽车零部件智能工厂项目、汽车零部件智能化生产线技能改造项目等，拟投入召募资金金额3.74亿元。
2020年度、2021年度和2022年度，大昌科技主营业务前五大客户的收入分别为5.06亿元、7.11亿元和9.17亿元，占主营业务收入的比例分别为91.85%、91.72%和90.28%，客户集中度较高，紧张包括奇瑞汽车、广汽集团、广汽本田等。个中，过去三年大昌科技来自奇瑞汽车主营业务收入分别为2.39亿元、3.93亿元和 5.08亿元，占主营业务收入的比例分别为43.35%、50.70%和50.01%，大昌科技强调：“公司对奇瑞汽车存在重大依赖。”
2020年末、2021年末和2022年末，大昌科技应收票据、应收账款和应收款项融资账面代价合计分别为2.79亿元、4.48亿元和4.46亿元，占总资产比例分别为33.59%、39.31%和30.05%，整体金额较大且整体呈增长态势。公司应收款项金额较大且集中度较高，紧张集中在奇瑞汽车、广汽集团、广汽本田等主机厂。
有汽车零部件企业高管向第一财经表示，汽车市场存在构造性变革，新能源汽车市场份额不断提升，挤占了传统合伙品牌车型的市场份额。对某些竞争力有限的车企，若涌现汽车消费整体低落、零部件企业对新客户及车型开拓失落败，为整车厂配套的紧张车型项目收入就会涌现低落的环境。
“发行人的紧张产品在传统动力企业与新能源汽车市场的运用金额及占比，新能源汽车市场份额不断扩大对发行人经营古迹的影响”，关于产品运用范围，监管部门在对浙江斯菱汽车轴承株式会社等多家汽车零部件企业的问询函当中提到。
有业内人士认为，估量大昌科技须要进一步补充产品在燃油车和电动车各自占业务收入的比例，保荐人国元证券须要进一步完善信息表露。
产品市占率不敷5%，毛利率频年下滑
大昌科技紧张产品市场霸占率不敷5%，个中紧张产品之一的加油口盖焊接总成，市占率还遭遇明显下滑；其余，纵然是汽车价格战并未全面开始的2020年到2022年，大昌科技毛利率已经大幅下滑，2023年上半年整车激烈的价格战将会产生怎么样的影响？招股书也并未解释。
大昌科技表示，鉴于公司生产的汽车冲压和焊接零部件紧张为乘用车配套，公司结合产品销量与乘用车市场销量估算市场霸占率。中国汽车工业协会公布2020年度、2021年度和 2022 年度乘用车销量分别为2017.77 万辆、2148.15万辆和2356.33万辆，新能源汽车销量分别为136.73万辆、352.05万辆和688.66万辆。
招股书显示，大昌科技紧张产品的市场霸占率都不敷5%，加油口盖焊接总成等紧张产品乃至在过去三年经历久了市占率逐年下滑；紧张产品在新能源汽车的市占率乃至不敷3%。
此外，2020年到2022年，大昌科技综合毛利率分别为21.64%、19.62%和17.11%。对此，大昌科技阐明：主营业务毛利率2021年度较2020年度低落1.97%，2022年度较2021年度低落2.68%，紧张缘故原由系原材料价格颠簸、客户构造变革、商务政策调度等多方面成分共同影响。
2021年度，受原材料价格上涨的影响，大昌科技产品均匀单价和单位本钱均有所上涨，毛利率略有低落。公司2022年度车身件毛利率较2021年度低落2.69个百分点，大昌科技归咎于“两头受压”：对奇瑞汽车产品的毛利率低落，铝材价格上涨。
大昌科技表示，2022年公司调度了与奇瑞汽车的商务政策，下调了冲次费、焊接费等用度，同时部分新产品、工装模具初始定价相对较低，毛利率水平有所低落；另一方面，大昌科技对客户的部分轻量化产品紧张利用铝材，2022年度铝材的市场价格大幅上涨，公司的铝材采购价格大幅上升，对公司的毛利率产生了不利的影响。
“每年贬价实在属于汽车零部件行业老例。”有汽车零部件企业高管向第一财经表示，近日为抢占市场份额，部分车企通过贬价匆匆销刺激消费，导致汽车整车厂商的利润进一步下滑，将本钱掌握的压力传导给汽车零部件供应商。另一方面，整车价格战在2023年上半年愈演愈烈，下半年随着价格战向中上游传导，部分汽车零部件企业日子也不好过，尤其市场份额较低，对主机厂议价能力不强的企业。
