亿利达（002686.SZ）上市以来的古迹一贯是稳健增长，但从2018年三季度开始恶化。到了四季度直接亏损5112.50万元。这样，2018年整年净利润只有2573.44万元，同比低落八成多，为IPO以来最差。而亿利达曾经操持2018年整年扣非净利润1.83亿元，同比增长41.13％。
古迹大拐弯还在连续，公司估量2019年上半年同比低落70％-80％，盈利仅在 1453万-2180万元。
查看亿利达的经营范围，紧张从事风机、新能源汽车车载电源、轻量化汽车部件的研发、生产和发卖，紧张产品包括空调风机、建筑透风机、冷链风机、节能电机、空调配件、车载充电机、直流转换器、汽车变速箱壳体、发动机箱体、减速器壳体、飞轮壳等。
如此广泛的经营范围，显示公司上市之后的“买买买”策略。不断的收购为亿利达带来一时的古迹增长，但潮水退去，一些子公司古迹不达预期，终于导致亿利达的古迹来了一个大拐弯。
而大股东等则走为上计。从原始股可以解禁开始，以大股东、实际掌握人章启忠为首的同等行动人通过大宗交易及协议转让办法累计套现约14亿元，末了还索性把表决权也委托了。
收购上瘾
2012年7月，亿利达上市，开始买买买。截至目前，累计耗资约12亿元，商誉一度超过6亿元，占资产总额的四分之一，成为最紧张的资产。
亿利达的经营范围逐步扩大，收购标的逐渐成为亿利达紧张的收入及利润来源。2013-2017年，收购标的的总营收占比分别为8.91％、13.83％、27.90％、39.51％、50.89％；贡献的净利润占比分别为4.65％、10.23％、17.17％、23.66％、61.12％。2018年，风云突变，收购标的的总营收占比连续攀升至53.82％，但贡献的净利润占比低落至8.82％。
上市当年牛刀小试。2012年12月31日，亿利达以3468万元收购江苏富丽华通用设备有限公司（下称“江苏富丽华”）51％的股权，形成商誉888.36万元。
2014年8月，以5610万元收购浙江马尔风机有限公司（下称“马尔风机”）51％的股权，形成商誉3568.97万元。
2015年8月，以255万元收购上海长天国际贸易有限公司（下称“长天贸易”）51％的股权，形成商誉185.76万元。同一期间，亿利达全资子公司亿利达国际控股有限公司以5865万元收购爱绅科技有限公司（下称“爱绅科技”）51％的股权，形成商誉5228.16万元。
2015年9月，亿利达之全资子公司浙江亿利达科技有限公司（下称“亿利达科技”）以现金6098万元购买青岛海洋新材料科技有限公司（下称“海洋新材料”）38.6％的股权，同时亿利达科技出资4000万元认购海洋新材料新增注书籍钱。股权收购及增资扩股后，亿利达科技合计持有海洋新材料51％的股权。形成商誉6643.25万元。
2017年1月，亿利达以6.25亿元收购杭州铁城信息科技有限公司（下称“杭州铁城”）100％的股权，形成商誉45068.50万元。2017年3月，以221.51万元收购YILIDA INDUSTRIES SDN.BHD70％的股权，形成商誉73.23万元。
2018年1月，以1.98亿元对浙江三进科技有限公司（下称“三进科技”）增资得到51％的股权，形成商誉223.13万元。5月以8725万元连续增持三进科技9％股权，至此公司共计持有三进科技60％股权。
收购标的众生相
江苏富丽华是第一个收购标的，表现不错，2013-2018年净利润在700万元至1000万元之间。
马尔风机是第二个收购标的，表现也挺好，2014-2018年净利润在900万元至1700万元之间。
长天贸易则不知道盈利为何物，每年亏损额在数十万至百来万元之间。
爱绅科技在古迹承诺期间给力，每次都逾额几万到几十万元，非常精准。一过承诺期就不知道若何赢利了。2018年下半年没有古迹承诺压力，爱绅科技整年净利润1136.72万元，倒推可知，下半年亏损了。
海洋新材料的发卖净利润率最高，2016年33％、2017年21％，虽然这两年业务收入相差近2000万元，但净利润相差不到20万元。2018年溘然亏损，未能完成古迹承诺。该公司得到政府补助不少。收购的时候带来了政府补助1352.69万元，收购之后又喜获政府补助793万元。
铁城信息是耗资最多的收购标的，收入最高，古迹最好。但并购第二年纪迹开始大幅下滑。2014年盈利1467.85万元，2017年增加至6902.67万元，但2018年却只有4842.58万元。2019年纪迹还不才滑。
YILIDA INDUSTRIES SDN.BHD每年稳定亏损200万元出头。
从目前来看，对三进科技的收购可算是最糟糕的一次收购，第一年就亏损8514.66万元。2019年的古迹更加糟糕。
收购三进科技和铁城信息，这两笔金额最大的并购合计耗资9.10亿元，占了亿利达并购总额的八成，或许这代表了亿利达的并购水平？
三进科技亏无止境
三进科技涉足铝合金压铸、重力、低压铸造以及机器加工领域。产品紧张有CVT变速器壳体、DCT自动变速器壳体和MT变速器壳体等。2014年之前，三进科技早已资不抵债及亏损累累。
基本面极其丢脸，主业又不关联，这么一家公司到底有什么吸引亿利达的？
是由于看起来无法抗拒的古迹承诺？原股东戴明西承诺并确保三进压铸（三进科技前身）2017年税后净利润为1500万元，并承诺2018年、2019年、2020年（以下合称“利润承诺期”）三进压铸扣除非常常性损益后的净利润分别不低于6000万元、1.1亿元、1.9亿元，并且，利润承诺期累计扣除非常常性损益后的净利润总额不低于3.6亿元。
亿利达投入2.85亿元就可以控股未来4年可以赚3.75亿元的公司？这样的投资机会确实难以谢绝，但为何原大股东将拥有如此良好的赢利能力的公司以白菜价卖掉？
2018年，三进科技的古迹承诺并没有兑现。2019年上半年，亿利达古迹估量下滑八成，紧张缘故原由之一便是三进科技古迹下滑。
三进科技古迹如此糟糕，届时能否收到戴明西的古迹补偿款还是未知数，但2018年12月，亿利达与戴明西还协议约定，亿利达以自有资金7925.4万元收购戴明西所持有的三进科技注书籍钱562.50万元所对应的15％股权。此外，亿利达还发公告称，自2018年9月27日至2019年9月26日止， 公司拟向三进科技供应不超过1亿元的财务帮助。
干系审核报告表露，三进科技累计占用资金1.61亿元， 2018年年末余额1亿元。
青岛海洋转让迷雾
由于亿利杀青长计策调度，以节能风机为根本，拓展国家鼓励的新兴家当， 2018年4月，全资子公司亿利达科技拟将主营船舶和海洋工程所需材料的海洋新材料51％股权作价1.28亿元转让给梅山永桓，此后，海洋新材料将不再是亿利达科技的控股子公司。
3天之后，办理工商登记过户。
2018年上半年，亿利达收到股权转让款1280万元，未收的部分挂账在其他流动资产，确认转让产生的投资税前收益为2702万元。
这笔股权转让非常主要，是亿利达2018年上半年纪迹保持增长的关键。否则，亿利达的古迹由增长变成低落。
后因梅山永桓未完成股权转让款的支付，且海洋新材料紧张股东刘连河去世，导致股权转让交易无法履行完毕。2018年11月股权转让终止。虽然退回已收到的转让款，但亿利达没有丢失，半年报、三季度投资收益还在账面，“赚”了几个月投资收益。而买方为何迟迟未付款？
买方梅山永桓成立于2018年2月，注书籍钱未详，四个合资人中，吴涛认缴1000元持有梅山永桓5％出资额。梅山永桓是否真的有实力取出1.28亿元？
如不考虑姓名重合，梅山永桓的实行事务合资人吴涛与亿利达颇有渊源。吴涛曾任国金证券投资银行部高等经理、业务董事、内审委员。而亿利达IPO的时候，首次公开拓行股票并上市之发行保荐事情报告显示，国金证券内核运营部吴涛、乐伟伟进驻本项目现场。
铁城信息跳水快
2017年1月，亿利达终于以6.25亿元收购了铁城信息，后者紧张从事新能源汽车车载电源及干系电子产品的研发、生产和发卖。
2018年之前，铁城信息古迹增长良好。但之后开始大幅下滑。
2019年亿利达上半年纪迹估量下滑的紧张缘故原由之一是铁城信息古迹不佳。而铁城信息既然盈利不佳，为何收购时形成的商誉没有计提减值？
2019年4月26日表露的减值测试审核报告显示，截至2018年12月31日，没有发生减值。
一方面商誉没有减值，另一方面古迹在跳水。如果往后商誉发生减值丢失，亿利达全力扛了？
本文源自证券市场周刊
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